Motivação para participar
- Conceito de opções reais em projetos de investimento;
- Identificar as limitações da regra do VPL, TIR e Payback em projetos do mundo real;
- Conhecer e analisar as principais opções reais em projetos (expansão, contração, timing, suspensão etc.);
- Participar de discussão de diversos exemplos de aplicações em situações reais da indústria;
- Conhecer as metodologias para avaliação de projetos e tomada de decisão em cenários de incerteza;
Ementa
- Erros comuns na análise de investimentos com a teoria do VPL:
1.1. Limitações do VPL na valoração de projetos com opção de abandono
1.2. Limitações do VPL na decisão do momento de investir
1.3. Incerteza, irreversibilidade, aversão ao risco e decisão gerencial (opção real)
1.4. Análise comparativa entre simulação de Monte Carlo, Árvore de decisão e opções reais
1.5. Erros associados com o timing dos fluxos de caixa, inserção de inflação e taxa de desconto - Introdução à teoria das opções reais:
2.1. Conceito de opções financeiras (call, put, etc.)
2.2. Análise do resultado (payoff) de estratégias com opções financeiras
2.3. Métodos para previsão de preço do ativo subjacente (reserva, preços de commodities, taxa de juro, etc.)
2.4. O modelo Black-Scholes para valoração de opções financeiras e reais
2.5. O modelo de Cox-Ross-Rubinstein para valoração de opções financeiras e reais
2.6. O modelo de simulação de Monte Carlo para análise de opções financeiras e reais - Análise do valor das opções reais operacionais (projetos, processos, etc.):
3.1. As principais opções reais em projetos
3.2. Modelos para modelagem do ativo subjacente (projeto, custo, etc.)
3.3. Análise da opção do momento de investir (timing) em projetos
3.4. Análise da opção de abandono em projetos
3.5. Análise da opção de contração em projetos, plantas, etc.
3.6. Análise da opção de expansão em projetos
3.7. Análise da opção de decapeamento de uma mina - A prática da análise de opções reais em projetos:
4.1. As quatro etapas para a análise de opções reais
4.2. O problema da estimativa dos parâmetros do modelo de análise das opções reais
4.3. Métodos para estimar o valor do ativo subjacente (projeto, reserva, etc.)
4.4. Métodos para estimar o valor do preço de exercício (investimento, custo de substituição, valor de reforma, etc.)
4.5. Método para estimar a volatilidade futura do ativo subjacente
4.6. Métodos para estimar a taxa de juro livre de risco
4.7. Métodos para estimar a taxa de dividendos dos ativos subjacentes (projetos, etc.)
4.8. Métodos para estimar a maturidade para exercícios das opções reais - Análise de opções reais complexas em mineração:
5.1. Análise das opções compostas em projetos
5.2. Análise das opções de conversão em plantas minerais
5.3. Análise das opções de aprendizado em pesquisa mineral
5.4. Análise da opção de investir na expansão de uma mina
5.5. Análise da opção de substituição de tecnologia de transporte numa mina - Um novo modelo decisório com base nas opções reais:
6.1. A regra para decidir em ambiente sem incerteza
6.2. A regra para decidir com incerteza no preço
6.3. A regra para decidir com incerteza no investimento
6.4. A regra para decidir com incerteza na taxa de juros
6.5. A regra decisória e a escolha de flexibilidade
6.6. Avaliação da probabilidade de sucesso do exercício de opções reais (simulação de Monte Carlo) - Discussão de problemas dos participantes
Software de apoio além do Excel
Crystal Ball ou @Risk ou ModelRisk
